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Imprimir esta páginaEnviar este artículo por E-mail, a un AmigoEl BCRA ya emitió el 53% de lo que permite la meta con el FMI
21/may/2022

Finanzas tuvo una mejor licitación, luego de los traspiés de abril. Logró renovar el 104% de los vencimientos, en un contexto global complicado. Buena parte, sin embargo, corresponde a bonos con los que los bancos integran encajes y que garantizan renovaciones del 100%. Lo que viene será más duro. Con todo, el 104% no alcanza para lo que se necesita para cumplirle al Fondo. Ya se consumió más de la mitad de la meta y el grueso de la presión es en diciembre

Por: Mariano Cuparo Ortíz

El secretario de Finanzas, Rafael Brigo, consiguió mejores resultados, aunque todavía esta debajo de lo necesario y se vienen vencimientos más complicados


Una buena para la Secretaría de Finanzas, luego de un complicado abril: en la primera licitación de marzo logró un rollover de 104% de los vencimientos que enfrenta en la semana. El número es bajo en comparación con el alrededor de 125% mensual que tiene que lograr si pretende cumplir la meta de emisión monetaria pautada con el FMI . Hoy, de hecho, el BCRA informó oficialmente el tercer envío de pesos al Tesoro para cubrir déficit primario, tal como había adelantado BAE Negocios. Ahí un alerta roja: en lo que va del año ya se emitió el 53,3% de lo que permite el Fondo.

Con todo, la licitación implicó que Finanzas logró tentar al mercado y conseguir los pesos para cancelar todas las obligaciones de la semana, incluso en un dificilísimo contexto internacional, de alta aversión al riesgo. Aunque, por otro lado, aparece un matiz: el grueso de esos vencimientos correspondió a los instrumentos con los que los bancos integran encajes, lo que ya deja una renovación garantizada de 100%. La lectura es que recién en junio habrá un termómetro eficiente de cómo es el humor del mercado.

La meta de emisión pautada con el FMI está indirectamente influenciada por el resultado de las licitaciones. Los pesos que obtiene el Tesoro en sus salidas al mercado le permiten en primera instancia pagar sus vencimientos y luego pagar gasto público.

Una buena para la Secretaría de Finanzas, luego de un complicado abril: en la primera licitación de marzo logró un rollover de 104% de los vencimientos que enfrenta en la semana. El número es bajo en comparación con el alrededor de 125% mensual que tiene que lograr si pretende cumplir la meta de emisión monetaria pautada con el FMI . Hoy, de hecho, el BCRA informó oficialmente el tercer envío de pesos al Tesoro para cubrir déficit primario, tal como había adelantado BAE Negocios. Ahí una alerta roja: en lo que va del año ya se emitió el 53,3% de lo que permite el Fondo.

Con todo, la licitación implicó que Finanzas logró tentar al mercado y conseguir los pesos para cancelar todas las obligaciones de la semana, incluso en un dificilísimo contexto internacional, de alta aversión al riesgo. Aunque, por otro lado, aparece un matiz: el grueso de esos vencimientos correspondió a los instrumentos con los que los bancos integran encajes, lo que ya deja una renovación garantizada de 100%. La lectura es que recién en junio habrá un termómetro eficiente de cómo es el humor del mercado.

La meta de emisión pautada con el FMI está indirectamente influenciada por el resultado de las licitaciones. Los pesos que obtiene el Tesoro en sus salidas al mercado le permiten en primera instancia pagar sus vencimientos y luego pagar gasto público.


Fuente: BAE Negocios

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